华泰期货聚烯烃新报20230509：原油小幅上涨，终端需求不高

策略概述

线性股票较低开窄幅波动，但产品交易文艺活动一般，商家出货缓慢，随行报盘居多。终端需求工作效率不较低，随用随拿偏重于。需求面看，部分下游行业新增订单不足，需求改观有限，补仓工作效率不较低。预期产品短期延续中下阶层运行，目前聚烯烃值得注意是树脂商品价格上方的外销售票处压力仍大，松动空间有限，仍然同意周一较低做空套保。

核心观念

■ 产品分析

库存层面，炼制库存89万吨，较元月最后一个季度+4万吨，长假后于是以常累积库存。

基差层面，LL华东基差在+220元/吨，PP华东基差在+100元/吨，基差走强。

生产线收入及国内建成层面，LL油头法生产线收入有所回落，油制PP生产线收入持续赤字，PDH制PP收入维持较低位震荡。

非标价差及非标生产线比例层面，HD 注塑-LL 价差回落，LL建成率急升，近期PE建成率偏较低。PP低融共聚-PP拉丝商品价格持续拉升，对PP标品供应上有利好作用。

进出口层面，PP外销售票处关闭，PE外销收入为于是以，使得PE松动空间有限。

■ 策略

（1）单边：聚烯烃值得注意是树脂商品价格上方的外销售票处压力仍大，松动空间有限，同意周一较低做空套保。

（2）跨期：无。

■ 可能性

原油商品价格波动，下游需求恢复情况，外销售票处的变化。

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