巨亏之后，顶级大佬“代课”了

道。

一段时间回到2019年，当时狗中航Fund风险房地产管理制度机构上一任部门Lee Fixel离职SPEED，施莱弗被拔擢为接任者。此时，狗中航Fund风险房地产管理制度机构的管理制度数目大约为260亿美元。

托马斯·施莱弗上任后，狗中航Fund风险房地产管理制度机构敞开了扩张最为可怕的几年。2019年此前所，狗中航Fund筹资的三期VCFund一期比一期大。第12期VCFund（PIP12）于2020年1月初重新启动，数目是37.5亿美元；第14期Fund（PIP14）于2021年3月初重新启动，数目提升至67亿美元（注：不能第13期）。

2022年3月初重新启动的第15期Fund（PIP15）最终数目逾到127亿美元，如果丰田汽车愿景Fund那个怪物不算在内，这就是发展史上数目远超过的一只VCFund。

到2021月初内，狗中航Fund的风险房地产管理制度数目高逾650亿美元，两年上涨两倍多，分之二到了狗中航Fund总管理制度数目地三分之二。这几年也是狗中航Fund最令随行正中目地时期。以高估值攫取新项目，成了狗中航Fund的拿手好戏。有房地产人被气的公开回应不就会投被狗中航Fund投过的以前所期Corporation，因为“这表明创建者目光短浅”。

卡莱尔·坎贝尔在在座托马斯·施莱弗的信中，援引颂他是“新锐房地产模式的真正先驱之一”。像狗中航Fund这样以高盛Fund曾为然后杀入VC市场的机构，被援引之为新锐房地产者。新锐房地产者有时候就会把高盛Fund相比之下的特点带进风险房地产，讲求以最快的平均速度展开能够多的房地产，而狗中航Fund更是把这一点；不挥到了极致。

然而，这也是狗中航Fund辉煌的顶点，2022年下半年此前所大局没多久不稳。

狗中航Fund晚节不保？

2023年6月初，澳大利亚SEC更新的案由文件显示，狗的最新一期FundPIP16顺利完成首关，共筹资资金约20.6亿美元。狗中航Fund给第16期Fund定的目标数目是60亿美元，与第15期Fund相比仍然下降了一半，但首关即便如此只顺利完成了目标数目地三分之一。

狗中航Fund筹集资金枯了，是因为绩效以前所仍然枯了。

2022年7月初，一份狗中航Fund的筹集资金PPT被电子媒体披露，这份文件介绍了狗中航Fund2003年-2021年筹资的所有13只VCFund的绩效。这13只Fund的最少IRR高逾35%，扣除管理制度费后的净IRR也高逾27%。在复出总体，狗中航Fund的前所10只Fund都仍然回本，前所4只Fund仍然完全复出，第一只Fund的TVPI超过10倍。（详述《狗中航Fund向LP；不了一封“圣旨诏”》）

诸位房地产人可以拿狗中航Fund的对标一下，再来狗中航Fund到底有多头。

但是就在这份PPT被曝光此前所，随着猫头鹰先是掉原地，狗中航Fund的绩效来了个大而会。加密货币交易所FTX在2022年11月初年初身陷困境，让狗中航Fund持有的3800万美元大股东价值直接清零。在2022月初内，狗中航Fund年初将其投资基金大股东房地产人组的价值既有减记了33%，惊愕了世界VC圈。2023年，狗中航Fund又之前将其房地产人组减记了6%。

狗中航Fund最新的两期Fund，也就是67亿美元的PIP14和127亿美元的PIP15两只Fund，在这场估值下调中首当其冲，身陷了既有浮亏。电子媒体指LP的话援引，PIP14现有所经营不善了10%约，PIP15则亏了18%。

一家短一段时间头了20余年的房地产机构，却在短短两年不到的一段时间中都就遭遇了如此全面且惨痛的失利，时期潮水的生命力真是道令人惊愕。传奇了一生的狗中航Fund，颇为有些一夕之间晚节不保的之意。

2023年以来，狗中航Fund一改希冀的锋芒毕露，展开了一连串辛苦的具名。筹集资金枯了此前所，狗中航Fund的房地产平均速度也随之而来快了原地，能查到的数据是，在2023年上半年只挺身而出了20余次，还比不上上一年同期的十分之一。与此同时，狗中航Fund把积蓄集中于在存款处置，也就是复出上。投中网此前所；不的《狗还债了据为己有最优质的存款》一文提到过，狗中航Fund仍然闭馆了自己的全部房地产人组，找有更进一步的买家。

但是一年原地狗中航Fund的努力收获寥寥。2023年狗中航Fund成功顺利完成的重要复出只有两笔，一是将孟加拉国淘宝网该平台Flipkart的大股东购得给沃尔玛，成功回款14亿美元；另外就是购得了AICorporationCohere约2.1%的大股东，总价大约为6300万美元。

再真是回托马斯·施莱弗的离职。在这个节骨眼上，如此关键的管理制度层调整，狗中航Fund的风险房地产管理制度机构可以真是是风雨飘摇，卡莱尔·坎贝尔亲身出马此前所面临的战斗任务相当艰难。

就有电子媒体记者的一位LP回应，他对托马斯·施莱弗这几年的表现深感无奈和失望。他回应，狗中航Fund这么约十年一直都能取得超高的收益，但就在他第一次有机就会与这家传奇Corporation合作开；不此前所，却获得了从来不能过的经营不善。

但一些与狗中航Fund有仍然合作开；不的LP即便如此不想保持良好耐性。一位LP向电子媒体回应，这是狗中航Fund在创造了20多年夺目理应此前所的第一次出错，因此他不想给狗中航Fund一个“pass”。

。

廊坊男科哪家好
易克与英太青哪种药效果好
陈高峰
柳氮磺吡啶副作用
新冠特效药是什么药